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《巴塞爾協議Ⅲ：后危機時代監管改革最終版》（以下簡稱巴Ⅲ最終版）于2017年12月發布，基于2010年9月版修改而成。受新冠肺炎疫情影響，原定于2022年1月1日正式實施的巴Ⅲ最終版相關規定相應推遲一年至2023年。中國方面，現行的資本管理監管制度為2012年頒布的《商業銀行資本管理辦法（試行）》，主要參考《巴塞爾協議Ⅲ》制定。銀保監會在2019年就啟動了修訂工作，并在近兩年組織了多輪的定量測算；多數銀行已按其實施準備工作。

巴Ⅲ最終版基于金融危機后原有復雜的監管框架進行全面修正，立足于原有的三大支柱，從第一支柱風險加權資產出發，通過重新劃分資產類別、嵌入風險驅動因子、細化風險權重等保持監管架構風險敏感度的同時，又通過限制內部模型使用，降低計量復雜性，確保計量結果可比性，并對全球系統重要性銀行提出了最低杠桿率附加要求，整體比原有監管體系更為全面、高效與精準。由于中國現行資本管理嚴于巴Ⅲ，執行新巴Ⅲ對資本沖擊壓力較小，主要難度在于基礎信息顆粒度細且難度大、資本計量方法變化多且要求高、前端系統改造范圍廣而復雜等。

巴Ⅲ最終版對國內商業銀行的影響

第一支柱中的風險加權資產包括信用風險加權資產、市場風險加權資產、操作風險加權資產，本文重點從信用風險加權資產的調整出發，分析巴Ⅲ最終版對于國內商業銀行的影響。原因之一為目前國內施行的資本監管、流動性監管以及其他主要指標中，多數已經較巴Ⅲ最終版嚴格，即使巴Ⅲ最終版落地，對該類指標也影響較小；其二是國內銀行信用風險是分析風險加權資產的核心，根據我們統計，截至2022年三季度末，信用風險加權資產占總風險加權資產92.7%。

信用風險加權資產計量方法分為標準法和內評法，在中國，除了工商銀行(行情601398,診股)、農業銀行(行情601288,診股)、中國銀行(行情601988,診股)、建設銀行(行情601939,診股)、交通銀行(行情601328,診股)、招商銀行(行情600036,診股)六家采用內評法，其他商業銀行均采用標準法，標準法的改動影響范圍更大，因此主要討論信用風險計量的標準法對銀行貸款、投資兩大方面進行分析。

從表內貸款來看，在零售貸款中主要影響按揭和信用卡，其風險權重或下調。以按揭貸款為例，巴Ⅲ最終版增設貸款價值比（LTV），LTV=貸款余額/房地產價值，其中房地產價值=貸款發放時的初始價值，LTV 越低，表明抵押物對貸款的保障程度越高，違約成本越高，違約率就越低，因此LTV越高，風險權重就越高。巴Ⅲ最終版采用LTV計算的重要前提是房產已完工，且計算方法與國內不同。房產完工與否、房產價值是否隨房價變化，都有重要差異，因此，國內LTV具體計算方法有待監管明確。國內房企目前大部分仍采取預售制，對于LTV的計算是否要求房產已完工還存在不確定性。此外，對公貸款中，優質大型企業、中小企業風險權重有所下降。巴Ⅲ最終版將投資級風險權重設定為65%，相比現行的100%大幅降低，銀行對于大型優質企業的競爭或將更為激烈。從中國工信部口徑看，大部分中型企業符合新巴Ⅲ中小企業的標準，風險權重有望從100%下降至85%。

從銀行投資端影響來看，首先，巴Ⅲ最終版對銀行次級債、股權及其他資本工具風險暴露進行了調整，次級債風險權重上調，股權權重下調。其中次級債及除股權以外的其他資本工具由100%上調至150%；國家特定立法項目股權由400%降低為100%，未上市股權由原本的1250%、被動持有400%調整為統一400%，其他股權中工商企業由1250%調整為250%。相比之下，本次調整上調了次級債及其他資本工具，下調了國家立法規劃項目、工商業企業股權融資的風險暴露。不過，次級債在銀行表內投資占比較小，對銀行的風險加權影響較小。其次，巴Ⅲ最終版對銀行賬簿中投資資管產品提供了三種產品風險權重的計算方式，其中穿透法要滲透到每筆底層資產計算；授權法是當不能穿透到每筆底層資產時，其中風險權重最高的資產按照允許的最高投資比例來計算，且風險權重按照同類型最高的計算；當產品完全無法穿透時，則實施最高1250%的風險權重。但在國內《商業銀行大額風險暴露管理辦法》實施多年的背景下，預計影響有限。最后，普通金融債、同業存單投資風險權重調升。3個月以上期限的同業存單、普通金融債風險權重或由25%至少上行到40%，有一定的提升幅度。從發行期限看，市場發行3個月以上存單占總發行存單的92%。

此外，值得注意的是，巴Ⅲ最終版規定風險加權資產的資本底線：各類方法計算出的總風險加權資產不得小于標準法計算出的總風險加權資產的72.5%（類似偏離度概念）。其實是規定了永久資本底線，一方面確保各方法的一致性，另一方面防止銀行通過使用模型計量進行套利，減少資本計提。根據并行期的要求，國內目前運用內評法的六家行（工農中建交招）資本底線不得低于80%，六家行實際資本底線均已按照規定調整至80%，高于72.5%，因此不受影響。杠桿率方面，國內杠桿率底線要求4%，大于巴Ⅲ最終版的3%，調整壓力不大。

預計銀行業資本壓力有所緩解

我們結合標準法下相關假設對主要影響項目進行推測，并對下階段上市銀行一級核心資本進行測算，以下數據均為剔除內評法六家銀行（工農中建交招）的剩余上市銀行數據。

貸款方面，針對個人住房抵押貸款，按照存量房貸首套比例90%，LTV70%左右，二套比例10%，LTV30%左右，分別對應權重由50%下調至30%和20%。余額方面我們以2022上半年上市銀行個人按揭貸款余額為基礎。考慮信用卡貸款風險權重由75%下降到45%，余額方面我們以2022年上半年上市銀行信用卡貸款余額為基礎，測算得出，預計零售貸款資本占用緩釋資本0.43%。對公業務方面，從企業類型看，投資級、中小企業均有下降空間，投資級企業從100%下降至65%，中型企業從100%下降至85%。我們從年報梳理上市銀行大型企業、中型企業占比情況，假設股份行大型企業占比70%，其中投資企業占10%；中型企業占比總貸款15%，其中滿足下調比例占比50%。城商行大型企業占比35%，其中投資企業占10%，中型企業占比20%，其中滿足下調比例占比50%。農商行大型企業占比9%，其中投資企業占10%，中型企業占比16%，其中滿足下調比例占比也是50%。因此，對公貸款資本占用測算緩釋資本0.03%。

投資方面，3個月以上存單風險權重由25%提升至40%，余額方面，我們按照2021年末上市銀行同業存單為0.57萬億元，按照同業存單發行量3個月以上占比（92%）測算，估算上市銀行持有3個月以上同業存單為0.55萬億元。我們估計同業存單權重提升對資本拖累0.02%。金融債風險權重由25%提升至40%（普通銀行債+其他金融債），次級債風險權重由100%提升至150%；我們按照2021年末數據統計，上市銀行持有金融債4.84萬億元，其中政策性銀行債2.65萬億元，按照2021年2月中債披露的各細分金融債比例測算，次級債約0.75萬億元，綜合測算金融債、次級債分別拖累資本0.03%、0.06%。

綜合考慮貸款和金融投資，我們預計，上市銀行（剔除六家內評法銀行）將節省資本2.6萬億元，核心一級資本預計提升0.35個百分點至9.46%。其中股份行受益于零售占比較高，核心一級資本提升幅度最大、提升0.39個百分點。（中新經緯APP）