觀點網 4月18日晚間的數則公告，逼停新華聯。

在退市風險警示和擬向法院申請重整及預重整的面前，新華聯于18日晚間發(fā)布的2022年度業(yè)績預告修正、計提2022年度資產減值準備、控股股東重整事項進展、公司涉及訴訟進展、參股公司股權司法拍賣及重大資產重組等事項，略顯得不值一提。

(資料圖片)

意料之中但仍有唏噓。新華聯的虧損并非只有近年，自進入文化旅游地產領域，過去數年間的戰(zhàn)略、發(fā)展定位的調整，無不是為改善經營情況。

但現實總是不及預期，終于還是走到眼下的鋼絲線上。 

停步曙光前

新華聯的退市警報，與其控股股東新華聯控股并非毫無因果聯系，過去相當長一段時間，上市平臺新華聯數次遭遇其控股股東新華聯控股的被動減持及股份凍結。此次面臨退市的同時，新華聯體系內的多家公司同樣面臨重整。

在18日晚間的相關公告中，新華聯表示，近日收到控股股東新華聯控股轉發(fā)的北京市一中院《民事裁定書》及《決定書》，裁定對新華聯控股有限公司、新華聯礦業(yè)有限公司、新華聯融資租賃有限公司、內蒙古和誼鎳鉻復合材料有限公司、新華聯資源開發(fā)投資有限公司、內蒙古和鑫貿易有限公司實質合并重整，并指定新華聯控股有限公司管理人擔任實質合并重整的新華聯六家關聯企業(yè)管理人。

據北京市一中院發(fā)布公告，上述六家公司的債權人應在2023年5月19日前向新華聯控股有限公司管理人申報債權。該案第一次債權人會議將于2023年5月31日9時30分以現場和網絡相結合的方式召開。

另一方面，盡管上市公司新華聯自認為堅持以文化旅游作為核心戰(zhàn)略布局，多元布局，協同發(fā)展，但從收入構成來看，商品房銷售仍為主力，推進文化旅游項目則是其近年重點。

截至2022年中期，新華聯擁有長沙新華聯銅官窯古鎮(zhèn)、蕪湖新華聯鳩茲古鎮(zhèn)、西寧新華聯童夢樂園等景區(qū)。在一二線城市、省會城市以及重點城市布局二十余個房地產項目。

新華聯2022年度半年度報告顯示，受新冠肺炎疫情多點散發(fā)和局地爆發(fā)的影響，國內旅游行業(yè)繼續(xù)承受較大壓力，彈性出游需求收縮，節(jié)假日旅游出游人次同比下降；國內商品房銷售規(guī)模大幅下降，房地產開發(fā)投資累計同比首次負增長。

新華聯曾表示，在疫情反復、行業(yè)政策限制及自身流動性風險的影響下，公司繼續(xù)深耕文旅運營、探索景區(qū)盈利點，多措并舉加強房地產營銷，加強內部控制，努力推動公司的平穩(wěn)運營。

而從最終結果來看仍是收效甚微。數據顯示，2020年及2021年，新華聯分別虧損12.86億元、38.93億元。

文旅部公布的2022年度國內旅游數據情況顯示，根據國內旅游抽樣調查統計結果，2022年，國內旅游總人次25.30億，同比下降22.1%；國內旅游收入(旅游總消費)2.04萬億元，同比下降30.0%。

與此同時，國家統計局數據顯示，2022全年，全國商品房銷售面積135837萬平方米，比上年下降24.3%，其中，住宅銷售面積下降26.8%。商品房銷售額133308億元，下降26.7%，其中住宅銷售額下降28.3%。

在新秩序即將到來時，新華聯停步曙光前。18日晚間披露的2022年度業(yè)績預告修正公告顯示，新華聯預計2022年歸母凈利潤為虧損32.45億元至32.95億元，虧損仍在持續(xù)。

與此同時，業(yè)績修正后，預計歸屬于母公司所有者權益虧損7.05億元至7.49億元。

根據相關規(guī)定，若該公司2022年經審計凈資產為負，在2022年年度報告披露后公司股票交易將被實施退市風險警示（股票簡稱前冠以“*ST”字樣）。

新華聯已走至面臨退市的鋼絲線上。受該消息影響，4月19日，新華聯于盤中一字跌停，較開盤下跌近10%。

盡管如此，仍有投資者抱持相對平和的心態(tài)，甚至直言，這是難得的加倉時點--重整意味著轉機。

不叫座的文旅底牌

在《關于擬向法院申請重整及預重整的公告》中，新華聯提到，2020年以來，受資金流動性不足等因素影響，公司陸續(xù)出現債務逾期、涉及訴訟、仲裁等情形，加之公司資產因公司涉及訴訟被申請查封或凍結，對公司正常生產經營活動和持續(xù)經營能力產生不利影響，公司持續(xù)經營能力存在不確定性。目前，公司已經不能清償到期債務且明顯缺乏清償能力。

但其表示，公司多年深耕于景區(qū)建設與運營業(yè)務，目前已形成以文化旅游為核心的產業(yè)布局，公司旗下文化旅游景區(qū)戰(zhàn)略定位清晰、建設內容豐富、文化內涵深厚、互動體驗度佳，且區(qū)位交通便利，具有巨大的區(qū)域消費潛力。

“公司的文化旅游業(yè)務擁有較強的市場競爭力，具有重整價值。”這也成為新華聯的最后底牌。

新華聯的危機并非一日形成，過去一段時間，新華聯也曾采取相關措施處理相關債務。

其中，在房地產業(yè)務方面，通過加快產品入市、提前產品交付、提高傭金標準等手段提高在售項目的回款能力和盈利水平。同時，推進非景區(qū)酒店及商業(yè)的大宗物業(yè)去化，加速實現現金回流，以改善公司資產負債結構。

雖說新華聯過去一再表示推進大宗物業(yè)去化，但并沒有什么人出來買賬。

2022年6月，銀川新華聯喜來登酒店因無人出價而流拍，阿里司法拍賣顯示，該酒店評估價為6.37億元，起拍價為4.45億元。

相比之下，新華聯所持有的外部公司股權顯然更加叫座。

4月18日，新華聯公布參股公司股權司法拍賣暨重大資產重組報告書。因新華聯及下屬子公司未按約定償還華融資產債務，涉及債務本金8.80億元，故新華聯全資子公司湖南新華聯建設工程有限公司持有的長沙銀行股份有限公司股票1.39億股被北京市第三中級人民法院在北京產權交易所進行網絡司法拍賣。

經公開競拍，競買人長沙市投資控股有限公司以最高價競得拍賣標的“湖南新華聯建設工程有限公司持有的長沙銀行1.39億股股票”，拍賣成交價為10.06億元，該筆款項將在扣除相關費用（如有）后，主要用于支付償還新華聯欠付華融資產的債務本金及利息等。

拍賣后，湖南華建對長沙銀行的持股比例由3.49%降為0.03%；并將導致新華聯資產總額、負債總額、所有者權益及投資收益分別減少182,727.46萬元、94,900.00萬元（不含罰息）、87,827.46萬元、98,754.07萬元（暫未考慮稅費的影響）。

18日晚間披露的相關公告顯示，基于謹慎性原則，新華聯對各類資產進行了充分的分析、測試和評估，擬對可能發(fā)生的各項減值損失計提減值準備，擬計提2022年度各項減值準備共計約9.638億元。上述股權拍賣事項也以長期股權投資減值準備計入其中。

顯然，債務清償是新華聯走向破產重整的其中一步，文旅業(yè)務是其最后的價值所在。